上周六仰光证券交易所又再次召开“投资推介研讨会”，类似于这样的面对缅甸本土投资者的资本市场知识培训、上市公司介绍，以及投资推介会议，在最近几个月已经召开多次了。然而效果泛泛。

仰交所大厅座无席虚  （图）缅甸投资报-记者 白马渡

面对普遍缺乏资本市场基本知识，而又缺少资本的本地投资者，稍微有点能力的缅甸老板都觉得实业层面的机会更多，资金与其交给“昨天”还与自己一起“光屁股，玩泥巴”的“老板”去发展壮大，不如自己来把握这些机会。

面对最基础的股市知识普及  （图）缅甸投资报-记者 白马渡

“肯定比他们玩得好！”

这是缅甸最高层商圈里，精英们普遍的想法---谁也不服气谁，哪里还会将资金投给“对手”去发展。因此，缅甸证券会的力气只有花在缅甸中小投资者身上。然而，缅甸的中产阶级早已将资金在过去5年都投入到土地和房产上了，极少的一些在两年前仰交所刚开市的时候，“高位接盘”---现在还伤痕累累。

仰交所专家努力的宣传  （图）缅甸投资报-记者 白马渡

“一年遭蛇咬，十年怕井绳”

最后就只剩下小微投资者，这部分投资者大部分是仰光新生的“小资白领”，对于资本市场就是“尝尝鲜”，购买股票金额不会超过几百美元，而且人数有限，因为大部分的低收入工薪阶层，在吃饱肚子之余，传统的投资渠道是购买“黄金”产品。所以，仰交所目前每天的成交量就在几万美元上下，比起紧邻泰国股市高达几十亿美元的成交量，简直就可以忽略不计。

在理论上在八月一号，缅甸股市将开放给外国投资者，在这个时间来临之前的半个月，仰交所将缅甸五家上市公司的头面人物都邀请来了，券商也来了四家。目的就是为了促进和提高股市的流动性，会议间隙“缅甸投资”微信公众号的记者看见，有一家券商在茶歇间歇倒是有5位本地投资者开户准备买卖股票了，看年龄都是二十岁左右，面露稚气，大部分都是刚参加工作不久，购买股票的想法其实是为了学习和尝试。更深层次的想法是为了在未来发展的缅甸资本市场，寻找工作得机会，因为其中有几位都是在参与缅甸当地股市知识培训学校学习的学生。

仰交所5家上市公司的大佬们似乎对于本土投资者已经失去激情 （图）缅甸投资报-记者 白马渡

然而，缅甸证券会（包括缅甸政府高层）的苦心，仰交所的努力，并不能平息上市公司的抱怨，以及券商的灰心。不愿透露姓名得上市公司高管对“缅甸投资”记者说道：

“以他们这样的决策速度，我们要考虑退市了，但他们又不允许！”

FMI---缅甸第一家上市公司，其上周的股价已经跌破其上市之前，2016年初的OTC柜台价格12，000缅币。如果算上缅币贬值30%的幅度，则不仅FMI上市时购买其股票的股民亏的一塌糊涂（因为其时FMI股价曾经最高飙升到36，000缅币一股），就连早期OTC柜台购买股票的股东都亏损殆尽。包括第二家上市公司迪洛瓦开发区MTSH等，好在还不断有些略高于银行存款利息的分红，算是对投资者心理上安慰一点。

仰交所上市公司的大佬们都想谈一谈何时外资能够进入问题，无奈主持人就是不提这个话题，有的上市公司就私下与《缅甸投资》记者表示将邀请外国投资者作为嘉宾列席即将召开的股东大会 （图）缅甸投资报-记者 白马渡

另外，《缅甸投资报》记者与仰交所某位不愿意透露姓名得高层人士（高级行政管理）交流得知，对外资的开放不像新闻报道的8月1号就开始，甚至还就连乐观券商预计的3个月都不现实，谨慎券商的估计是半年。

“我们估计是1-2年以后”

该高层人士预测，并说道：“主要是技术层面的事情”。

缅甸投资报记者追问道：“您指的技术层面，是指互联网计算机等系统的配套，还是指资金进出、税收等方面?”

她回答说：“主要是资金和税收方面，第一步可能是先开放给在缅甸已经投资的企业和个人（个人主要指在缅甸合法工作，并有税收依据），当然，一切都在讨论变化当中，难度较大!”

之前坊间还流传对于外资将试行A\B股制，即缅甸本土投资者购买A股，国外投资者购买B股，同股不同权。这个说法现在显然是遭到了否定，这样高难度的设计，对于处于“婴儿期”的仰交所来说：

“怎么可能让一个还未学会爬行的婴儿去跑步呢？”专门从事帮助缅甸企业到北美上市的MICAN投资公司董事长，加拿大上市公司VRS的CFO皮特先生这样评论到。他将在今年下半年带领缅甸第一家到北美上市的缅甸本土公司登陆加拿大股市，并在未来的两年内转板至纳斯达克。

“缅甸公司刚开始接触资本市场，需要有个过渡期，在加拿大股市先做个锻炼，否则一开始就登陆纳斯达克等全球最富有资本，但同时管理也最苛刻的资本市场，缅甸公司可能适应不了。”皮特补充道。

毫无疑问，缅甸保守的开放政策，给予了这些海外投资机构寻找缅甸优质资产到海外上市的机会。多年以前潘继泽先生将FMI的优质资产反向并购装入到新加坡的YOMA壳公司当中，实现了非IPO方式上市之路，作为缅甸第三例海外资本市场的加拿大上市模式也是如法炮制的RTO（反向并购）模式。

“缅甸投资报”资深编辑约翰认为，缅甸政府综合考虑，平衡缅、外投资者的机会和利益无可厚非，然而太过于保护本地投资者，尤其是缅甸本土投资者，资本市场投资理念缺乏。在缅甸本土投资知识普及程度较低的情况下，其实是对上市企业（包括准备上市的公众公司），以及整个缅甸资本市场的“伤害”。

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