联合国日前发布2015年外来直接投资(FDI)统计，美国吸收外资较前一年惊人成长三倍，以3840亿美元重新夺回世界外资注入最多国家王座，显著超越居次的香港1630亿美元，以及只有微幅成长的中国大陆1360亿美元，美国重登宝座。

    这项发展，加上中国经济成长下滑，透露极重要的讯息：中国经济快速成长的阶段已成过去式，中度成长将成为「新常态」；中国经济总量将快速超越美国的预期，也必须往后调整，美国主宰世界经济的时间也将会拉长。.

    ......几十年前的经济理论，认为资金会由获利低的地方转投向获利高的地方；而先进国家的资金充裕、获利相对较低，当然会由先进国家向开发中国家投资，因为那里的资金相对缺乏、获利较高。但美国这个资金相当充裕的先进国家，却在二次战后长期独占全球外资鳌头，显然上述理论是有问题的。

    后来，经济学家发现，后进国家虽然资本相对缺乏、获利较高，但投资后却血本无归的风险也高，抵销了获利高的吸金优势，因此传统理论必须修正。现代的外来投资理论，认为外来直接投资(相对于未投入生产的股市等金融性投资)的原因，大致有三种：一、寻求人力或自然资源；二、扩张新市场；三、提高经营效率。

    第一种例如台塑投资美国采炼石油、台商到中国大陆利用低廉劳力；第二种如台商投资美国建立营销管道、日本优衣库赴台湾设立门市据点；第三种例如台商投资香港，方便上市融资及金融调度、惠而浦在新加坡设立区域总部，管理东南亚的子公司。然而，影响外来投资最重要的因素，通常是第二种，尤其是当被投资国的经济成长快速、市场扩大时，就会有大量外来投资抢进，争食这块经济大饼。美国获得各国大量投资，就是第二和第三种因素，加上部分第一种因素所致。

    中国经济崛起，是人类经济史上的大事。中国大量未充分利用的劳动和自然资源、快速成长的市场，加上对外资的租税和土地优惠，使得中国外来投资快速成长。在2003年，由于美国网络泡沫冲击外来投资、外资巨幅下降，中国外资遂以535亿美元一举超越美国的531亿美元，首次成为全球外来投资首位，惊动全球经济界，中国将迅速超越美国的论调也逐渐升温。

    然而，这种现象只是昙花一现，美国在次年就夺回宝座，并持续领先到2013年。直到2014年，才因全球景气不佳，来自各国的投资大减，再次以924亿美元落后给中国的1285亿美元。同样，中国这次的领先，也只维持了一年，2015年又被美国转强的经济大幅翻转。

    我们预期，美国的领先将维持一段时期，在可预见的未来几年，中国都很难再度超越美国。原因很简单，因为中国低廉的劳动力已经一去不复返，相对不算太丰富的自然资源已经耗用到近枯竭，而经济成长也已大幅下滑，没有显著的优势来吸引外资投入矣。

    反观美国，在相当不错的经济成长下，市场持续扩大、相对丰富的自然资源持续吸引外资，源源不断的创新能量，因开放的人才引进政策而获得支持。再加上，这几年美国大力签署「自由贸易协议」(FTA)，使得在美国境内生产的国际营销优势更强。工业生产自动化(如机器人的使用)使美国境内生产的成本降低，「再工业化」的动能持续提高，也使美国的吸金优势提高。诸多原因，都将使美国重新成为一个优良的外来直接投资的目标国。

    有趣的是，2008年时，担任世界银行首席经济学家兼副总裁的中国著名经济学家林毅夫博士，接受香港杂志访问时宣称，中国经济至少将维持10到15年，甚至20年以上近10%的高速经济成长。如此乐观的看法，其实只维持了三年，2012年中国经济就以7.7%的表现，粉碎了林毅夫的乐观主义，并持续下滑到去年的6.8%。

    显然，经济变因难以掌握，各种情势瞬息万变，长期乐观的预测相当难以实现。但美国维持一个开放而竞争的环境，较中国拥有优势，维持了百年的全球领先，显然还是有其独到之处。