2016年缅甸观光人数成长25%。 示意图／中原大学提供。

关于缅甸的经济现况与展望，输出入银行在「新南向政策国家国情及金融分析报告二」分析：

缅甸经历数十年军事独裁统治，加上国际制裁的环境下，经济发展落后，IMF 预估2016年名目人均所得约只有1,301美元。然缅甸天然资源丰富，2016年1月CIA 估计缅甸天然气蕴藏量达2,832亿立方公尺，加上地理位置接近能源需求殷切的印度、中国大陆及东南亚地区，已被视为深具开发潜力之国家。CIA估计，2016年农业、工业及服务业占GDP比重约为26.3%、27.5%、46.2%。

1 总体经济

缅甸2014/2015会计年度(2014年4月1日至2015年3月31日)因政府投资基础建设、外人投资流入资本增加及观光客人数成长等因素，营造业、制造业及服务业大幅成长，支撑缅甸经济成长，惟受到农业部门成长放缓影响，缅甸2014/2015会计年度实质GDP成长率由前一年度的8.4%回落至8.0%。2015/2016会计年度因暴雨、洪灾及土石流等灾害冲击农业表现，加上主要贸易伙伴国家─中国大陆经济成长放缓，不利缅甸贸易及投资，2015/2016会计年度实质GDP成长率续降为7.3%。

ADB《2016年亚洲发展展望》更新报告指出，2016年缅甸观光人数成长25%，再加上央行允许电信业者提供金融服务，嘉惠过往难以接触到银行服务的人口，皆使得服务业强劲成长，惟续受暴雨洪灾重创农业表现及国际经济成长低迷影响下，IMF预估缅甸2016/2017会计年度实质GDP成长率将降为6.3%。

展望未来，EIU预期缅甸经济成长的动能，主要仍来自于外国投资的石油及基础建设等大型投资计划支撑，另预期未来随国际油价回升，将加速石油及天然气探勘作业，而快速扩张的通讯产业亦将提振投资。IMF预估2017/2018会计年度实质GDP成长率将达7.5%，2018/2019会计年度续升至7.6%。

2 通货膨胀

缅甸2014年受到粮食价格上涨以及缅币基雅特(kyat)贬值致进口价格增加影响，2014年消费者物价CPI年增率为5.9%。2015年受暴雨洪水袭击，推升粮食价格，再加上缅币基雅特贬值影响，推高缅甸物价，2015年缅甸CPI年增率攀升至11.4%。

展望未来，ADB预期2016年会计年度缅甸农业自水灾后复苏，粮价回稳下降将有助于缓解缅甸通货膨胀压力，惟EIU预估未来缅甸物价续受缅币持续贬值、财政赤字货币化持续扩大、强劲的内需成长以及国际大宗物资价格回升等因素影响，使缅甸消费者物价年增率仍属偏高，IMF预期2016年会计年度消费者物价(CPI)年增率为9.0%，2017年及2018年分别续降为8.7%及7.9%。

3 财政情况

缅甸税法规定并不周全，缺乏有效率税务系统，政府税收入不敷出。根据IMF数据显示，2014年缅甸财政赤字占GDP之比率为0.9%，2015年因国营经济企业(state economic enterprises，SEEs)表现不佳、能源价格走低影响出口及政府税收，以及调升公务员薪水等因素影响下，IMF估计2015年会计年度财政赤字占GDP之比率增为4.1%。

缅甸过去透过财政赤字货币化(央行增加货币发行)的方式融通财政缺口，易造成通膨升高的效果。IMF建议执政当局可以透过扩大税基、加强依法纳税及减少税赋豁免等方式来增加政府收入，以控制财政赤字占GDP比率在5%以下。2015年1月缅甸政府首次透过拍卖国库券(市场决定国库券利率)的方式支应财政缺口，虽拍卖金额未达到预计目标，但仍有助于推动利率市场化改革，透过此种不会造成通膨增加的方式，增加缅甸央行操作货币政策的工具、能力及独立性。展望未来，IMF预期缅甸2016年会计年度财政赤字占GDP比率将增至4.6%，2017年及2018年皆将略降为4.5%。

4 对外贸易及国际收支

缅甸出口工业基础薄弱，加上受贸易制裁，因此出口产业并不发达，惟2004年起受天然气开采挹注，出口收入明显增加，2010年起随外人投资成长，缅甸食品、资本财设备、建设材料等进口需求明显增加，2011年贸易顺差锐减，经常帐收支开始转为逆差。

2015年仍受到强劲的资本财及消费品进口需求影响，推升进口成长，使贸易逆差由2014年的41.08亿美元扩大至54.41亿美元，经常帐赤字占GDP比率由2014年的3.30%续增为5.20%。

展望未来，邻近国家对天然气的稳健需求，将支撑缅甸出口成长，加上观光业收入增加，将帮助服务帐顺差，然未来缅甸经常帐仍受到强劲的资本财及原物料进口需求影响维持逆差，IMF预估2016年至2018年贸易逆差分别为67.18亿、75.13亿及82.93亿美元，呈扩大走势，经常帐赤字占GDP比率亦分别增加为6.50%、6.60%及6.70%。

5 汇率

缅甸新政府上台后施行重大经济改革措施，汇率制度自2012年4月1日起，由原本的双轨汇率制(官方汇率与黑市汇率)，改为管理浮动制，并订出818基雅特兑换1美元的参考汇率，促使缅甸币的汇价接近市场行情。随着缅甸逐渐改革开放，新汇率制度可望促进贸易和投资。

自实施汇率改革后，缅币基雅特兑美元大幅贬值，2012年会计年度期底(2013/Mar.)为880兑1美元，2013年基雅特兑美元汇率逐渐稳定，汇率波动大约落在950至980基雅特兑1美元之间，2013年会计年度期底(2014/Mar.)为965基雅特兑1美元。2014年由于美元走强以及缅甸贸易赤字扩大等因素影响，增加缅币贬值压力，2014年会计年度期底(2015/Mar.)汇率为1,035基雅特兑1美元。2015年4月起缅币大幅贬值，缅甸央行陆续透过降低美金提取限额、新增马币及泰铢为可兑换外币等方式，缓解缅币汇率下行压力，惟2015年会计年度期底(2016/Mar.)汇率仍续贬为1,211基雅特兑1美元。2016年6月随英国脱欧结果公布，推升美元避险需求、促美元升值，使缅币基雅特承压走弱，加上预期缅甸经常帐赤字将持续扩大，亦增添缅币贬值压力，IMF预估2016年会计年度期底(2017/Mar.)缅币汇率将贬为1,301基雅特兑1美元。

展望未来，EIU分析指出缅甸透过财政赤字货币化(央行增加货币发行)融通财政缺口的财政政策，除推升缅甸物价通膨压力外，与经常帐赤字同为影响缅币基雅特汇率的因素。IMF预期2017年会计年度期底及2018年会计年度期底缅币基雅特兑美元汇率将分别续贬为1,365基雅特及1,418基雅特兑1美元。

6 外债情况及外汇存底

外债方面，根据IMF预估资料，缅甸2016年会计年度外债较2015年的96亿美元，增加3亿美元至99亿美元，外债占GDP的比率约为15.40%，外汇存底为44.36亿美元，外汇存底支付进口能力为2.30个月。综合而言，整体外部流动能力稍嫌不足、仍须予注意。

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参考及来源:

(1) 新南向政策国家国情及金融分析报告

(2) 经济日报